2021年焦炭?jī)r(jià)格可能先揚(yáng)后抑

      受疫情影響，2020年雙焦行情總體表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，武漢封城后黑色品種集體下跌，春節(jié)后煤礦復(fù)工延遲，雙焦期貨強(qiáng)勢(shì)上漲，3月份海外疫情快速擴(kuò)散，雙焦再度調(diào)整。隨著山東以煤定焦政策落實(shí)，焦炭開(kāi)始上漲。7月份我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，股市大漲，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒推動(dòng)雙焦走高。四季度山西、河南、河北地區(qū)開(kāi)始執(zhí)行去產(chǎn)能政策，焦炭大幅上漲，11月份隨著禁止澳煤進(jìn)口，焦煤也開(kāi)始大幅上漲。

圖1、主要城市二級(jí)冶金焦平均價(jià)

      受疫情影響，煤炭行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張速度明顯放緩。11月份禁止進(jìn)口澳煤，蒙古國(guó)受疫情影響通關(guān)量大幅下滑，如果澳煤進(jìn)口放開(kāi)時(shí)間過(guò)晚，那么2021年煉焦煤供給仍將緊張。我國(guó)焦化行業(yè)先關(guān)小后上大，2019-2021年的新增焦化產(chǎn)能主要集中在山西，而河北、山東、河南等省焦炭產(chǎn)量有所下降。短期焦炭仍有一定供給缺口，下半年供給壓力將加大。

     根據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研，2021年凈新增產(chǎn)能可能超過(guò)4000萬(wàn)噸。雖然目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2021年生鐵及粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)，但是12月下旬工信部也發(fā)文要求控制粗鋼產(chǎn)量，因此粗鋼產(chǎn)量更有可能呈現(xiàn)微幅增長(zhǎng)。2021年“三條紅線”政策或使房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨一定下滑壓力，煤焦鋼上漲空間將受到一定壓制，下半年煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈下行的風(fēng)險(xiǎn)將大于上半年。

    短期焦化去產(chǎn)能造成供給缺口擴(kuò)大，加上鋼廠冬季仍需要對(duì)原料進(jìn)行冬儲(chǔ)，這對(duì)2021年一季度雙焦價(jià)格有一定支撐。二季度鋼廠將對(duì)煤焦進(jìn)行去庫(kù)存，鋼材消費(fèi)情況將影響煤焦價(jià)格。9-10月份宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒃俣劝l(fā)酵，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整壓力將增大，煤焦下行壓力加大，11-12月份鋼廠冬季補(bǔ)庫(kù)若疊加煤炭進(jìn)口平控政策或支撐煤焦價(jià)格企穩(wěn)反彈。